天堂网av在线_天天看片天天爽_五月天狠狠_正在播放国产一区_色酷视频_妇女毛片

    剛從過熱和通脹中走出來的中國經濟，已明顯迎來衰退，游走在通縮邊緣，同時也不排除滯脹風險。央行選擇在數據公布前進行降息操作，首先達到了提前對沖悲觀數據的目的。據我們預測，即將公布的6月（半年度）經濟數據將會非常難看，CPI將回落至2.3%附近甚至更低，創下29個月新低，且會進一步下滑，而二季度GDP可能下滑至7.5%附近。信貸數據可能勉強符合年初目標，M2仍然會顯著低于年初的目標，同樣的信貸根本帶不來同樣的貨幣增長。

    我們認為下一次降準也會很快，而近期央行連續進行的逆回購，規模之大已經達到了一次“降準”的效果。近期的貨幣政策實際是組合拳，逆回購+降息+利率進市場化推進等同時發力。選擇動用略超出市場預期的利率手段，我們認為是央行基于直接給經濟減壓、穩住經濟下滑的考慮。對于投資者來說，市場對于經濟悲觀預期的體現已經持續很久，我們后面會詳細談到。