內容摘要：宏觀經濟觸底回升,工程機械行業將走出低谷。雖然2013年上半年工程機械行業仍可能是負增長,但我們從政治周期、房地產投資、鐵路投資、土地政策來看,2013年固定資產投資將回升,當然我們也并不認為未來工程機械行業會有高增長,但清晰的城鎮化脈絡下,平穩增長可期,因此行業的估值在這樣的經濟背景下將得到修復。
宏觀經濟觸底回升,工程機械行業將走出低谷。雖然2013年上半年工程機械行業仍可能是負增長,但我們從政治周期、房地產投資、鐵路投資、土地政策來看,2013年固定資產投資將回升,當然我們也并不認為未來工程機械行業會有高增長,但清晰的城鎮化脈絡下,平穩增長可期,因此行業的估值在這樣的經濟背景下將得到修復。在這里有關鐵路、城軌的規劃就不再贅述,房地產投資回升應該也比較確定。新一屆政府就職后加快推動改革,未來可能的政策利好,包括土地政策改革、戶籍改革、城市圈的擴大。以深圳市為例,將實施差別化地價政策,原農村集體經濟組織繼受單位合法工業用地可進入市場流通,這意味著多年前被統一轉為國有的深圳農村建設用地可進入市場進行合法交易。深圳是中國改革的急先鋒,預計未來還會第二批、第三批城市加入土地改革,這是政府欲增加土地供給平抑房價的信號,是新型城鎮化擴大城市圈的標志。我們預計三月后工程機械行業將逐步復蘇,行業底部已現,風險已釋放。
除了傳統產品有望觸底回升,三一將適時推出新產品。公司計劃五月份推出新產品濕拌砂漿成套設備,包括現場小型攪拌站、攪拌運輸車和噴涂設備。預拌砂漿,包括干拌砂漿和濕拌砂漿。干拌砂漿是指由專業生產廠家生產、經干燥篩分處理的細集料與無機膠結料、礦物摻合料和外加劑按一定比例混合而成的一種顆粒狀或粉狀混合物。在施工現場按使用說明加水攪拌即成為砂漿拌合物。濕拌砂漿是指由水泥、砂、保水增稠材料、水、粉煤灰或其他礦物摻合料和外加劑等組分按一定比例,經計量、拌制后,用攪拌輸送車運至使用地,并在規定時間內使用完畢的砂漿拌合物,包括砌筑、抹灰和地面砂漿等。濕拌砂漿大多由混凝土攪拌站生產,采用攪拌運輸車運送。三一的濕拌砂漿成套設備擁有獨家技術,可以實現自動噴涂,并具有成本優勢。刷墻的人工成本是50元/平方米,應用機器后的成本下降到20元/平方米。濕拌砂漿成套設備價格500萬元左右,公司將采用與建筑商合作經營的方式,未來市場空間較大。不過對于新產品,我們尚未考慮列入業績預測假
