——CPI再回“1”時代
食品價格漲幅回落成為當月CPI同比如期回落的主要原因。
統計數據顯示，9月份食品價格同比上漲2.5%，較8月份縮小0.9個百分點；環比漲幅亦由8月份的1.5%縮小到目前的0.2%。
市場監測情況顯示，隨著天氣轉涼，地產蔬菜供應量增加。新華社全國農副產品和農資價格行情系統監測數據顯示，與9月1日相比，9月24日，21種監測蔬菜全國日平均價格下降3.6%。
上海市曹安市場蔬菜部經理康新榮告訴記者，近一段時間以來，蔬菜呈現“供大于求”的特點。“一方面由于天氣轉涼，再加上秋天收獲季節，蔬菜尤其是綠葉菜價格大幅回落，米莧、芹菜、黃瓜、空心菜等蔬菜較上半年價格下跌約一半。”
“預計進入冬天后，如果沒有極端惡劣的天氣，蔬菜的產量將仍然保持穩定，而價格也將維持在低位。”康新榮告訴記者。
9月份肉禽及其制品價格同比下降6.0%，影響居民消費價格總水平下降約0.48個百分點，其中豬肉價格下降17.6%，影響居民消費價格總水平下降約0.68個百分點。盡管8月份豬肉價格一度上漲，但新華社全國農副產品和農資價格行情系統監測顯示，隨著節日效應逐漸減弱，豬肉價格開始回落。目前，全國豬肉價格明顯低于2011年同期，10月8日價格同比下降約18.0%。
——物價回歸“路線清晰”
盡管CPI在“1”與“2”之間徘徊，但業內人士普遍認為，完成全年物價調控目標已無懸念。今年1－9月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.8%，讓物價回落“路線清晰”。
復旦大學經濟學教授殷醒民告訴記者，由于通脹有一定的黏滯性，而目前通脹水平也降到了一定的低位，因此預計第四季度CPI同比應該維持在1%－2%之間。“但通脹回落會非常慢，每次回落幅度也會很小。”
國家信息中心預測部主任祝寶良表示，翹尾因素的逐漸消退讓物價回落成為必然。據國家統計局測算，在9月份的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素僅為約0.2個百分點。
雖然CPI整體呈現穩中有降趨勢，但仍存在一定的不確定性。
祝寶良分析，服務業價格的上漲說明勞動者工資仍然在提高，并將保持增長；在全球貨幣寬松的大背景下，原材料價格也在漲。“這些因素都將在隨后幾個月影響到CPI。預計四季度CPI降幅有限。”
殷醒民認為，貨幣寬松同時帶來的影響在于全球糧食價格仍然存在上漲可能，這將提高我國包括生豬等肉禽類商品的養殖成本，給物價調控帶來一定壓力。
——貨幣政策將“穩扎穩打”
日前公布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》指出，將優化貨幣政策目標體系，更加突出和重視保持物價總水平基本穩定的目標。在市場人士看來，這意味著通脹目標在央行貨幣政策調控中的權重將比以往有所增大。
“在目前的經濟環境下，貨幣政策仍存在一定的放松空間。在美聯儲QE3的推動下，大宗商品價格仍將處于較高水平，但只要國內貨幣政策保持適度，則國內通脹水平仍將是溫和的。”國泰君安分析師姜超分析認為，通脹維持低位有利于政策維持相對寬松。
國泰君安宏觀研究團隊分析認為，9月份非食品價格環比漲幅0.4%，較之前顯著上升；PPI環比漲幅－0.1%，相比之前數月降幅也顯著收窄，均顯示工業經濟出現企穩回升跡象。“這又減輕了貨幣進一步放寬的壓力，預計近期的貨幣調控仍然以公開市場操作為主。”
在殷醒民看來，當日出爐的另一個宏觀指標PPI則反映了總體需求仍顯疲弱。“但10月份以后，PPI負增長的幅度會逐步減小，經濟增長將逐步回穩。盡管經濟回穩速度比較慢，但未來大規模調整貨幣政策的可能性不大。”